Ставка дисконтирования денежных потоков

Ставка дисконтирования — это мера (выраженная в процентах), с помощью которой все денежные потоки уменьшаются до их приведенной стоимости.

Где используется ставка дисконтирования

из экономической теории известно, что деньги со временем обесцениваются (влияет инфляция). Следовательно, 100 рублей, заработанные сегодня, будут дороже, чем 100 рублей, заработанные через 10 лет. Они смогут покупать гораздо больше товаров или услуг, и, положив их в банк, мы через 10 лет получим дополнительный доход в виде процентных выплат.

В связи с этим ставка дисконтирования используется для получения дохода в текущем временном периоде. Этот показатель выражается в процентах (например, 10% или 15% и т.д.), И при пересчете будущих платежей в пределах текущего времени используется формула расчета NPV:

Ставка дисконтирования денежного потока

, где это находится

  • CF — сумма денежного потока за определенный период;
  • t — период времени;
  • i — ставка дисконтирования.

Кроме того, как видно из формулы, независимо от типа денежного потока инвестиционного проекта, все его денежные потоки (доходы, расходы, инвестиции, ссуды, долги, проценты по ссудам и займам) дисконтируются и переносятся в настоящее время время.

Пример использования ставки дисконтирования

Допустим, мы открыли мясную лавку, написали бизнес-план и получили следующие денежные потоки (тыс. Руб.):

Элемент 0 лет 1 год 2 года 3 года 4 года
Инвестиции — 1000
Операционная прибыль 2 000 2200 2400 2 600
Операционные расходы 1,600 1,750 1 900 2050 г
Чистый денежный поток — 1000 400 450 500 550
Денежный поток (накопленный) — 1000 — 600 — 150 350 900

В результате мы видим, что по обычным расчетам по окончании 4-го года реализации проекта мы получим положительный денежный поток в размере 900 тысяч рублей.

Однако для преобразования в приведенную стоимость денег нам нужно дисконтировать эти потоки, и тогда мы получим чистую приведенную стоимость проекта. Рассмотрим два примера расчетов со ставками дисконтирования 10% и 15%.

NPV (i = 10%) = — 1.000 + 400 / (1 + 0.1) + 450 / (1 + 0.1) 2 + 500 / (1 + 0.1) 3 + 550 / (1 + 0, 1) 4 = 486,85 тыс трется.

NPV (i = 15%) = — 1.000 + 400 / (1 + 0.15) + 450 / (1 + 0.15) 2 + 500 / (1 + 0.15) 3 + 550 / (1 + 0, 15) 4 = 331.31 тыс руб.

В результате получаем, что

  1. NPV для проекта значительно меньше простого совокупного денежного потока за годы;
  2. Чистая приведенная стоимость отличается в первом и втором расчетах, и чем выше ставка дисконтирования, тем ниже чистая приведенная стоимость.

Поэтому возникает вопрос, как рассчитывается эта ставка дисконтирования и почему она должна быть именно такого размера?

Расчет ставки дисконтирования

Для расчета инвестиционных проектов чаще всего используется ставка дисконтирования, рассчитываемая по формуле средневзвешенной стоимости капитала (WACC):

Ставка дисконтирования денежного потока

, где это находится

  • WACC — средневзвешенная стоимость капитала (ставка дисконтирования);
  • E — размер собственного капитала (если расчет ведется по конкретному проекту, учитывается сумма собственных средств, которые планируется вложить в проект)
  • D — размер заемного капитала (если расчет ведется по проекту, то учитывается сумма заемных средств, которую планируется вложить в этот проект)
  • V = MI + RE
  • Re — стоимость собственного капитала (берется безрисковая альтернативная доходность, которую компания может получить, вложив свои свободные денежные средства, обычно это депозитный доход)
  • Rd — стоимость заемного капитала (берется процентная ставка, по которой банк или заемщик предоставляет средства для инвестирования в проект)
  • Tc — подоходный налог

Как видно, ставка дисконтирования согласно формуле расчета средневзвешенной стоимости капитала будет сильно зависеть от текущих ставок по кредитам и депозитам, действующим в настоящее время в стране.

Пример расчета ставки дисконтирования на примере WACC

Возьмем для примера следующую ситуацию:

Компания начинает инвестиционный проект, для его реализации планируется, что банк предоставит ей кредит в размере 1 000 000 рублей под 15% годовых, а вложения в акционерный капитал составят 500 000 рублей. Более того, если бы компания не приступила к реализации этого проекта, она бы разместила свои средства на депозите под 9% годовых. При этом налог на прибыль составляет 20%.

Подставляя все данные из примера в формулу, получаем следующий результат:

WACC = 500000/1500000 x 9% + 1000000/1500000 x 15% x (1-20%) = 3% + 10% x 0,8 = 11%

Другие примеры расчета ставки дисконтирования

Если вас интересует, как рассчитывались ставки дисконтирования для различных инвестиционных проектов, вы можете просмотреть расчеты различных бизнес-планов, используя форму поиска или нажав на ссылку ниже.

Тип документа Любые Бизнес-идеи Бизнес-план Как назвать Как открыть Реклама и продвижение Предметы франчайзинга Требования Ассортимент Поставщики Бизнес Любой Опт Производство Розничные Услуги Тип бизнеса Любой Высокотехнологичный Компания Автоаксессуары Безопасность Домашние услуги Деньги и финансы Гостиничный бизнес Животные Здоровье Красота Недвижимость Образование Общественное питание Одежда и обувь Еда и развлечения Растения Реклама Сельское хозяйство Смешанные строительные материалы Туризм Украшения Фармацевтика Хозяйственные товары Название компании Любая Автозаправочная станция Мойка автомобилей Автосервис Автосервис Автошкола Агентство недвижимости Алкогольный магазин Аптека Портной Магазин Детская ванная Бар Парикмахерская Блинная Клиника Ветеринарная комната Детская центр развития Детский сад Снэк-бар Зоомагазин Информационные услуги Кальян-бар Кафе è Мороженое Кофе Вафли Кафе Клининговая компания Книжный магазин n Кондитерский Ломбард Coffee To Go Магазин автозапчастей Домашний химический магазин Детский магазин игрушек Детский магазин Детский магазин Канцелярский магазин Магазин косметики Матрасы Мебельный магазин Магазин необычных товаров Магазин ножей Обувной магазин Магазин одежды Магазин пластиковых окон Сувенирный магазин Магазин мобильных телефонов Магазин стройматериалов Магазин сувениров Магазин сумок Магазин суши Магазин фиксированных цен Магазин Цветочный магазин Магазин электроники Маникюрный салон Массажный кабинет Медицинская лаборатория Медицинский центр Мясной магазин — Оптический салон Охранное предприятие Пекарня Парикмахерская Пивоварня Пивоварня Пивоварня Пиццерия Прачечная Продовольственный магазин Рекламное агентство Ремонт обуви Репетиторство центр Ресторан Рыбный магазин Дверь салона Салон-салон салон красоты Сауна Свадебный салон Соляная пещера Солярий Столовая Стоматологический кабинет Уличная еда Студия отбеливания зубов Суши-бар Табачный магазин Такси Т АТУ-салон Типография Транспортная компания Тренажерный зал Турагентство Фастфуд Фитнес-клуб Фотостудия Фотостудия Химчистка Хостел Частная школа Шаурма Барбекю Сборка покрышек Школа программирования Робототехника школа танцев Школа футбола Ювелирное дело Бизнес без вложений Бизнес в гараже Бизнес для девочек Бизнес для маленького городка Бизнес на 1 млн. Бизнес с минимальными вложениями Найти

Бизнес: автомобильный бизнес

  • СТО
  • Автомойка
  • Автосервис
  • Магазин автозапчастей
  • Такси
  • Шиномонтажная мастерская

Бизнес: безопасность

  • Охранное предприятие

Сфера деятельности: бытовые услуги

  • Швейная мастерская
  • Клининговая компания
  • Прачечная
  • Химчистка

Деятельность: гостеприимство

  • Хостел

Бизнес: деньги и финансы

  • Ломбард

Бизнес: Животные

  • Ветеринарная аптека
  • Ветеринарная клиника
  • Зоомагазин

Бизнес: здоровье

  • Массажный кабинет
  • Медицинский кабинет
  • Стоматологическая практика

Бизнес: красота

  • Парикмахерская
  • Гостиная
  • Тату студия
  • Спортзал
  • Фитнес-клуб
  • Фото-студия

Бизнес: образование

  • Детский Центр Развития
  • Центр наставничества
  • Частный питомник

Виды деятельности: кейтеринг

  • Блин
  • Кальянная
  • Кафетерий

Бизнес: одежда и обувь

  • Магазин детской одежды
  • Обувной магазин

Бизнес: еда

  • Кондитерские изделия
  • Магазин разливного пива
  • Мини-выпечка
  • Продовольственный магазин
  • Продуктовый магазин формата «Возле дома»

Бизнес: развлечения

  • Ванна
  • Игровая комната для детей
  • Магазин детских игрушек
  • Сауна

Деятельность: растения

  • Цветочный магазин (салон

Бизнес: Туризм

  • Туристическое агентство

Виды деятельности: фармацевтическая продукция

  • Аптека

Бизнес: предметы домашнего обихода

  • Магазин бытовой химии
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: